古越龙山抱着华润啤酒的大腿，会稽山会不会慌，要知道华润啤酒(00291.HK）“啤酒白色”的融合非常崩溃，“啤酒黄色”的融合可以吗？赵春武的第一把火能燃烧吗？“啤酒黄色”是否放弃了前“啤酒白色”战略的曲线？

南中国的秋糖如火如荼，而北方刚刚完成了对华润啤酒的高层调整，爱跨界的心又躁动了。白酒三连跨完成后，跨界对象换成了黄酒。

10月10日，出生于纪委书记的金汉权被提升为首席执行官。10月15日，新官上任后，华润啤酒和黄酒老二古越龙山在北京签署战略合作协议。双方计划共同开发和推出“黄酒+啤酒”跨境联名产品。

钱钟书曾经说过：“婚姻是一座城市，城外的人想出去，城里的人想进去。”

作者认为，“啤酒也是一座围城。白酒巨头、连锁超市甚至卖饮料的雪王都想进来，但啤酒制造商想出去收集白酒、汽水和黄酒。”

双方计划通过啤酒作为民族饮料的载体，整合古越龙山绍兴酒的独特风味和文化内涵，创造一系列具有传统风味、符合现代饮用人口味偏好和社会场景的“无限”创新产品，真正实现诚信和创新的双向授权。

双方还特别强调，“与以往以资本整合或品类内部创新为主的跨境模式相比，此次合作开创了黄酒与啤酒品牌联名的先例。”长期关注葡萄酒行业的人都知道，青岛啤酒今年5月披露了收购即墨黄酒的计划。青岛啤酒是第一个宣布与黄酒合作的人。看到它比同龄人慢了近半年，华润找到了另一种玩嘴的方法。看来它真的是第一个。

这是什么意思？这是罗永浩在地上摩擦的华和华兄弟的咨询吗？此外，笔者还注意到，合作伙伴古越龙山此前在与会稽山黄酒兄弟的较量中被击败。

财务报告显示，2024年会稽山(601579).SH）营收16.31亿，同比增长15.6%，净利润1.96亿，同比增长17.74%，今年上半年营收8.17亿元，同比增长11.03%，净利润9387.71万元，同比增长3.41%。

2024年营收19.36亿元，同比增长8.55%；净利润2.06亿元，同比下降48.17%。今年上半年营收8.93亿元，同比增长0.40%，净利润9030.71万元，同比下降4.72%。

古越龙山不仅表现不佳，而且股价和总市值也被原弟会稽山拉开。截至下午收盘，会稽山收盘价23.17，总市值111亿；古越龙山收盘价10.19，总市值92.9亿。

被会稽山碾压的古越龙山，此时遇到的华润啤酒，是华润啤酒秋天送温暖还是古越龙山报大腿？从体量上看，今年上半年华润啤酒营业额为239.42亿元，同比增长0.8%；公司股东应占溢利约57.89亿元，同比增长23%。

华润啤酒与古越龙山的合作，无论从业绩、品牌实力还是市场价值来看，都有一点巨人和侏儒的即视感。难怪古越龙山董事长孙爱宝说：“古越龙山与华润啤酒龙头企业开展联合产品合作，这是中国酒业跨品类合作的创新举措，也是古越龙山发展史上的重要一步。”

作者想象了这句话的潜台词，“别看你现在的欢乐，哥们，我列出了华润啤酒的粗腿，你的黄酒哥哥的位置会稳定，害怕不拍摄，哇卡卡。”

看到古越龙山大腿，此时会稽山估计有点慌张，会想办法报告大腿，做一些“黄+啤酒”，甚至“黄+白”，但作者建议（安慰）会稽山恐慌，让子弹飞一段时间，毕竟，华润啤酒“啤酒+白”非常失败，后果仍在发酵。

“啤酒+白色”不明白，现在有另一个“啤酒+黄色”，华润啤酒怎么想？这与啤酒行业内部卷的不断升级有关。早年，华润啤酒凭借并购+性价比产品迅速占领市场，成为行业巨头。然而，随着消费习惯的变化和业外资本的进入，啤酒行业低利润的中低端产品遇到了困难，这是华润啤酒业绩的重要来源。

中高端啤酒被百威、嘉士伯、青岛啤酒等行业挤压。此外，此前寄予厚望的白酒行业业绩严重低于预期。今年上半年营业额约7.81亿元，较去年同期下降近4亿元，减少30%以上。因此，公司不得不寻找新的业绩曲线。

然而，笔者记得，在8月中旬举行的2025年上半年业绩会议上，赵春武作为“代理领导”（9月3日成为正式成员）明确表示，“侯晓海领导的华润啤酒战略将继续发展，不会有太大变化。谈到啤酒与白色的融合，他承认“没有达到预期”，并表示正在推动渠道开放和产品优化，并努力推动“啤酒与白色融合”战略进入“第二阶段”。

看到这里作者的问题来了，并不是说前任的战略“继续和发展”，怎么只是一个多月，啤酒白色融合不完全理解，啤酒黄色组合？华润啤酒后面是啤酒+白色+黄色三线战斗吗？

赵东，这是要去中国的“帝亚吉欧”吗？你想为赵春武、金总裁和新团队竖起大拇指吗？不管怎样，华润啤酒在过去两年里做了一些雷雨，正如作者之前评论的那样，“一个操作就像一只老虎，看看表现。”

收购100亿跨境白酒，与碧桂园地产合作销售白酒。如今，在白酒圈失意的华润啤酒，与在黄酒一哥之争中失利的古越龙山合作，会有什么样的故事？我们拭目以待。