“在过去的几个季度里，中国的业务表现面临着挑战，未能充分发挥我们品牌的潜力。”10月30日，百威亚太新任首席执行官程燕军说。

根据啤酒巨头上午发布的财务报告，2025年第三季度，公司在中国的表现仍较弱，即饮料渠道（注：夜间、酒吧、餐饮等渠道）和业务布局继续低迷，加上持续的库存管理，进一步压力了业绩。

在随后为分析师举行的绩效会议上，中国的市场表现和相关措施已成为关注的焦点。在这方面，百威亚太管理层逐一回应，特别谈到了增加家庭消费渠道、库存、产品创新和品牌竞争策略。

接下来，带大家一起关注现场新闻。

01、承压

“受经济周期疲软的影响，整个（中国）啤酒行业也受到了影响，这在我们的业务覆盖范围和渠道组合中尤为明显。”程燕军在会议开幕白中说。

他说，百威中国已经意识到，它有明确的机会提高其在市场渠道和产品组合实施方面的表现，并清楚地了解其在库存管理和资源配置方面需要改进的地方。

“我们的首要任务是恢复增长，重建市场份额势头，以高度专注和纪律的方式推进工作，确保我们的业务变得更加强大和高效，随着时间的推移逐步改善，并取得长期卓越的业绩。”他说。

财务报告显示，2025年第三季度，受业务布局和即饮渠道持续疲软影响，百威中国销量下降11.4%。收入减少15.1%，每100升收入减少4.1%，主要是因为创新产品和品牌推广的投入增加，非即饮市场的相关投入扩大，以及库存管理过程中不利的品牌组合。正常除息税折旧摊销前利润减少17.4%，主要受收入表现疲软和经营去杠杆化的影响。

2025年前9个月，百威中国销量分别下降9.3%，收入和每100升分别下降11.3%和2.2%，“前9个月，由于业务布局和即饮渠道持续疲软，我们在中国的业务仍面临挑战。”程燕军指出。

会上，当被问及如何应对即饮渠道的疲软时，百威亚太首席财务官Ignacio Lares表示，百威对即饮渠道复苏的预期一直“比较保守”。

“家庭消费的增长趋势仍在继续，这种增长已经持续了一段时间；就饮料渠道而言，我们没有看到明显的改善，但我们将继续投资于这个渠道，因为它仍然非常重要，我们不能选择一个。”他说。

拉斯接着指出，百威正专注于其可控制的因素，包括与经销商密切合作，优化包装和产品组合。“在品牌推广方面，我们的员工主要针对食品街，通过改善消费者的饮酒体验，促进特定地区的消费。”

在随后回应分析师关于资源分配的问题时，他补充说，百威的新投资更多地流向家庭渠道和新兴渠道，如即时零售和电子商务渠道。“当然，鉴于市场环境的变化，我们希望保持灵活性。随着（即饮）渠道的恢复，我们实际上可以很容易地相应地增加或调整支出。”

此外，当被问及中国的库存情况时，Lares表示，百威一直在积极采取措施适应当前的商业环境。“我们的目标是确保渠道的健康发展。到2025年第三季度末，我们的库存和库存周转天数实际上低于去年同期，我们预计也低于行业平均水平。因此，我们取得了良好的进展，我们将继续密切关注库存管理。”他说。

02、居家消费

随着中国即饮渠道连续几个季度表现疲软，啤酒巨头正在增加家庭饮用场景的布局。

“在过去的几年里，家庭渠道和O2O已经成为啤酒消费的明显趋势。我们在这方面的布局与行业有一定的距离。因此，我们积极与零售商合作，包括通过产品创新满足不同渠道的消费者需求。”程燕军说。

例如，他说，为了更好地适应家庭渠道，百威推出了大型罐装产品，在这个渠道中表现非常出色。据了解，百威推出了一升罐装百威黑金，不仅保留了其醒目的黑金设计，还以新的包装形式提高了在非即饮市场的渗透率。

他还提到，科罗娜推出了全开盖罐装设计，将其标志性的“石灰饮用”品牌仪式从瓶装延伸到罐装。创新设计已扩展到在线和实体零售渠道，进一步扩大了该品牌在非即饮渠道的覆盖范围。

在随后回答分析师的问题时，Lares谈到了公司增加家庭渠道的策略。“从品牌和产品组合的角度来看，拥有一个完整的布局是非常重要的，你需要为每个关键价格提供不同的产品，以满足不同的消费者需求。”他首先提到了这一点。

“我们很幸运有目前的产品组合，它们有潜力促进我们实现比现在更高的市场渗透率。其中，我们最大的机会之一是“核心+”品牌产品，这在家庭渠道中尤为重要。”他说。

从渠道的角度来看，莱斯表示，成功扩大家庭消费的关键是扩大高质量的分销网络，以覆盖更多的销售点。“在过去的几个季度里，我们一直在这样做，即使在市场地位稳定的地区，我们也在扩大和深化分销网络，发展新的一级和二级批发商。当然，这需要时间来招募批发商并建立相应的能力。”

这些措施正在取得成效。

“家庭渠道是我们的首要任务之一，我们正在积极推进布局，并继续取得进展。”“我们非常鼓励当前的进展，我可以举两个例子：第一，家庭渠道对我们的总销售和总收入的贡献继续增加，这表明我们正朝着正确的方向前进；第二，高端和超高端产品在家庭渠道上的贡献已经超过了中餐馆，这表明随着团队的投资，我们看到家庭渠道正在走向高端。”

展望未来，啤酒巨头认为这将是一个长期趋势。

拉斯说，随着中国可支配收入的增长和啤酒市场的日益成熟，预计家庭渠道将继续增长，并呈现高端趋势。“这无疑为我们未来的业务发展提供了最大的机会之一。”

“目前，我国非即饮家庭渠道占60%以上；然而，在我们的渠道组合中，家庭渠道只占50%以上。因此，我们仍有很大的机会扩大非即饮销售，将其比例提高到接近行业平均水平。”他说。

“我认为（中国）团队有正确的计划和措施，并在产品组合和市场渠道的许多领域取得了进展。现在，我们还有很多工作要做，我们需要在接下来的几个季度通过持续的实施来进一步扩大规模。”拉里斯说。

03、哈尔滨品牌

“百威致力于在全国范围内发展哈尔滨品牌，但是否有足够的实力参与区域竞争，尤其是在百威传统优势省份广东。当地消费者愿意从珠江啤酒转向来自东北的哈尔滨品牌吗？”今天，一位分析师在会议上问道。

今年4月成为百威亚太CEO后，程燕军提出，计划在中国市场加大对超级品牌的投入，尤其是百威和哈尔滨。

在这方面，拉里斯说，如果他对哈尔滨品牌没有信心，他就不会把它作为公司“核心”产品线（即8元价格）的主要产品。“哈尔滨多年来一直是一个全国性的品牌。考虑到其悠久的历史和许多省份的布局，它是中国为数不多的真正的全国性品牌之一。”

“哈尔滨在广东扎根多年，我们一直在发展这个品牌，尤其是在餐饮渠道。当然，最近我们也开始拓展家庭消费市场。过去，我们更注重6元的价格。随着我们进入家庭渠道，我们选择了8元的零糖哈尔滨冰极纯生产进行开发。”拉斯认为，哈尔滨的品牌影响力在全国和广东都非常好，与其他本土品牌相比。