曾经寻求上市的泰山啤酒，现在正在破产重组。

1月14日，记者从全国企业破产重组案件信息网公布的判决文件中了解到，山东泰山啤酒有限公司（以下简称泰山啤酒）申请破产重组，山东泰安泰山区人民法院已依法受理。

针对相关情况，泰山啤酒当天中午表示，目前一切正常，破产重组并不意味着停产。

泰山啤酒申请破产重组已依法受理。(截图来源:全国企业破产重组案件信息网)

据公开资料显示，泰山啤酒是山东省老牌啤酒企业，目前控股股东为虎彩集团有限公司，实际控制人为陈成稳。

根据上述判决文件，截至2025年10月31日，经审计确认，泰山啤酒资产总额约6.22亿元，负债总额约6.63亿元，资产负债率达到106.63%，资不抵债，多项大额到期债务无法清偿。

记者注意到，泰山啤酒的债务来源主要是由于促进生产技术改革、印刷数字基地和佛山新工厂等重大固定资产投资项目占用了大量营运资金，同时由于母公司虎彩集团有限公司及其关联方经营状况，导致泰山营运资金严重短缺，资本链极度紧张，生产经营面临严重困难。

法院发现，泰山啤酒是一家在全国拥有3000多家特许经营店的啤酒企业。在产品营销模式、产品技术储备、技术创新能力、品牌活力等方面具有一定的优势，具有破产重组的可能性，因此受理了泰山啤酒破产重组申请。

记者了解到，泰山啤酒破产重组的消息引起了社会各界的广泛关注。14日下午14点左右，泰山啤酒回应说：公司目前生产经营正常，“对消费者不会影响重组”。

“外界可能会误解‘破产重组’。这并不意味着关闭和停止生产。相反，这是公司在政府的支持和法律保护下解决历史遗留问题、寻求更长远发展的‘大手术’。”

针对破产重组，泰山啤酒总经理张凯利表示，公司的困境不在于产品和市场，而在于历史积压的沉重债务负担。“进入重组程序后，公司将暂时摆脱债务问题，重新关注生产经营，更好地为消费者服务。”

据记者了解，泰山啤酒出现上述“资不抵债”情况，可能与公司之前签订的上市赌博协议有关。

2021年3月，虎彩文化用品公司（虎彩集团曾用名）、CMC Tarzan Holdings Limited（下称“CMC”）、北京新泰顺盈企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“新金资本”）和泰山啤酒共同签署了股东协议，主要包括泰山啤酒投资协议和公司上市赌博协议。

根据本协议，CMC和信金资本分别与陈成稳、谭云章签订了股权购买协议。CMC以不超过6.1亿元的对价，从泰山啤酒控股股东处转让不超过公司完全稀释和全面转换注册资本总额的18.4848%的股份；信金资本将以不超过5000万元的对价获得泰山啤酒完全稀释和全面转换注册资本总额的1.5152%。

根据协议，如果泰山啤酒未能在2024年6月30日前完成合格的IPO，CMC资本和信贷资本有权要求虎彩集团和创始人股东按约定价格回购股份，赎回金额包括6亿元投资款和12%的年化利息，赎回义务人必须在30日内支付。

据记者报道，2023年2月，泰山啤酒拟在香港股市提交招股说明书，但此后没有关于企业上市的消息。根据原协议，泰山啤酒客观上未能赌博。不过，记者通过天眼调查注意到，信金资本已于2021年7月7日退出泰山啤酒股权认购，CMC仍是泰山啤酒的第二大股东，持股比例达到23.48%。

虽然陈成稳没有赎回CMC持有的泰山啤酒股份，但他的行业却出现了资本链危机。2024年12月，陈成稳、谭云章持有的虎彩集团股权被冻结；2025年6月，虎彩集团破产重组被接受，这与上述判决文件中提到的“虎彩集团经营状况不佳”一致。

当然，正如法院提到的，泰山啤酒的生产、经营和品牌在很多方面都有优势，泰山啤酒的模式也得到了业界和市场的认可。

据记者了解，2018年泰山啤酒通过试水“新鲜酿造原浆”，在接近饱和的国内啤酒市场“杀死”新路径，在该模式下，泰山啤酒通过线下啤酒网点投资、供应链供应等方式盈利，7年多形成市场规模，根据公开数据，泰山啤酒线下店约3000家，2024年泰山啤酒营业收入5.01亿元，2025年销售8万吨，收入水平与去年基本持平。

然而，泰山啤酒对该行业的最大影响是提出了“新鲜酿造原浆”的概念。自泰山啤酒进入市场以来，青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒等企业加入了该类别的开发和销售；蜜雪冰城借鉴泰山啤酒模式，孵化了工艺啤酒连锁品牌“福鹿之家”。

泰山啤酒破产重组受理后，谁将成为公司的“白衣骑士”？记者将继续关注。